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芒果超媒「300413」公司简评汇报:强内容优变现 平台代价无间提升

2021-08-27

芒果超媒「300413」公司简评报告:强内容优变现 平台价钱不绝提升__新浪财经_新浪网芒果超媒「300413」公司简评报告:强内容优变现 平台价钱不绝提升变乱:公司半年报正式披露,2021 年上半年,公司兑现买卖总收益78.53亿元,同比增长36.02%,净利润为14.51 亿元,同比增长31.52%。芒果TV 会员、告白、运营商等各项业务保持庄重、快速增长良好态势,其运营主体欢快阳光兑现买卖收益67.53 亿元,同比增长45.96%,净利润13.86 亿元,同比增长32.84%。

   内容出品锁牢流量,告白收益增速超预期:公司周旋将长视频举动核心竞争力的内容策略,自制内容优势分明。2021 年上半年,芒果TV 仰仗自有头部IP 与剧集优越的招商再现,实现告白收益31.42 亿元,同比增长74.75%。公司头部IP 不休鼎新招商记录,如「乘风破浪的姐姐」创上半年单项目招商金额之最;以「密屋大逃脱」「妻子的浪漫游历」等IP 为代表的综N 代项目告白招商体量稳步增长;头部剧集如「理智派糊口」「八零九零」「陪你一齐长大」以及定制综艺的告白产物创新与销售赢得突破性进取,DSP、IGRP 营销升级成果显着。

   付费会员增速放缓,下半年项目有望拉动效益:公司披露,2021 年上半年公司会员效益增速有所放缓,首要是因为去年同期在「下一站是幸福」   「锦衣之下」等热播剧集拉动下,会员效益增速的基数较大。公司通过雄厚会员职权、履行精准营销策略、抬高会员转化率、渠道相助、精耕用户盘等式样,收成会员效益17.45 亿元,同比增长23.05%。相比优爱腾,芒果TV 的会员数目虽然位于第二梯队,但湖南卫视于2014 年开启的“芒果TV 独播政策”以相对低廉的价钱为芒果TV 直接输血,让芒果超媒内容成本低于行业均值,成为独一盈余的互联网视频网站。而与此同时优爱腾因为影视内容版权价钱暴涨秉承较大的成本压力,付费会员涨价具备必然性。下半年,「高歌猛进的哥哥」等热门综艺的播出、季风剧场优质剧集「我在他乡挺好的」以及「与君歌」等头部剧集的上线,有望拉动会员效益持续增长。

   鼎力阐扬自有版权内容上风,运营商业务兑现快速增长:汇报期内,公司运营商业务兑现效益10.11 亿元,同比增长38.63%。在较高渗透率基础上,公司经由过程巩固精细化管理和产物立异运营,不断升迁用户价钱。

   比如对省内用户上线短视频分屏,打造具有当地特色的内容矩阵,与湖南各县级融媒体深度协作,试点IPTV 一县一屏等。省外业务方面,公司发扬自有版权内容上风,协同政策协作伙伴加大各省业务拓展力度,兑现内容基础包和增值包深度笼罩。同时协同寰宇广电和运营商,协同探索建设大屏广告同盟项目,升迁大屏端广告商业价值。OTT 业务则焦点发力厂商渠道,转变协作及运营模式,与厂商资源深度融合,促进OTT 业务庄重成长。

   综艺制作维持带头优势,季风剧场发力短剧模式:作为国内头部综艺节目制作平台,公司拥有20 个高质量综艺节目低廉甜头团队,相持综N 代优化和新综艺研发并进,赓续夯实带头优势。汇报期内,「明星大捕快」「密室大脱逃」赓续维持了高水准节目质量和超强的广告招商力,个中,「明星大捕快」有6.8 万人参预豆瓣评分,评分高达8.9 分。公司拥有24 个影视制作团队和30 家“新芒计划”策略工作室,汇报期内共上线79 部剧集,个中有23 部微短剧集。台网联动的芒果季风剧场采用短剧模式,单集70 分钟,每周播出2 集,共12集,是国内初度台网联动深入试水短剧模式。季风剧场自开播以后,先后上线「猎狼者」「浮名真探」「我在他乡挺好的」等短剧集得到了较好的阛阓反应。

   上线半年,小芒电商探索内容变现新路径:汇报期内,内容电商业务兑现效益9.31 亿元,同比下落2.36%。小芒电商于2021 年1 月1 日正式上线,在近半年一连探索优化进程中,定位为新世代潮流内容电商平台。

   汇报期内,小芒电商积极搜求搭建用户创作-KOL 众创-IP 内容专业产出的内容金字塔链路,充分发挥媒体平台擅长洞察时代变迁和社会感情的优势,在强盛的内容IP 矩阵本原上主打IP 联名,定制斥地节目同款,搜求树立小芒特色的内容-品牌转折链路,积极打造自有品牌根据地。

   依照公司新颁发业绩,我们上调了红利预测,预计公司2021-2023 年实现买卖收入190.27/224.36/261.28 亿元, 同比增幅35.85%/17.92%/16.46%,归母净利润26.67/31.63/34.46 亿元,同比增幅23.41%/18.59%/8.96% , 对应EPS 为 1.50/1.78/1.94 元, PE 为35.56x/29.98x/27.51x。维持“买入”评级。

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